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華融證券4月匯豐PMI初值回升工業增速或

2019-12-04

华融证券:4月汇丰PMI初值回升 工业增速或继续回升 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

23日公布的4月汇丰中国制造业PMI初值为48.3,比3月终值上升0.3个百分点

点评:

4月汇丰PMI初值仍低于50,预示中小企业仍不改下滑态势,但比上月终值有所回升,意味着下滑趋缓我们预测4月出口和规模以上工业生产同比增速继续回升

1、4月汇丰PMI初值回升,预示中小企业下滑趋缓4月汇丰PMI初值48.3,比上月终值高0.3个百分点,连续5个月下滑后小幅上升,连续4个月低于50的荣枯线,预示中小企业下滑速度有所放缓

2、回升的原因进入施工旺季,出口可能比3月有所好转4月产出指数和新订单指数回升,新订单指数回升幅度较大4月产出指数初值48.0,比上月上升0.8个点,连续3个月低于50

新订单指数47.7,比上月上升1.2个百分点,连续3个月低于50;就业指数48.6,比上月下滑0.8个点

因此,4月汇丰PMI初值回升的原因,一是新订单指数回升,出口可能比3月有所好转;二是进入施工旺季,投资需求增加

3、4月官方PMI或继续上行从2006年以来汇丰PMI与官方PMI的关系看,汇丰PMI上升,官方PMI也将上升我们预测4月,受进入开工施工旺季的季节性影响,官方PMI或高于3月,但幅度有限,可能在50.5左右,4、预测4月出口和工业生产增速小幅上升预测4月出口和规模以上工业生产同比增速小幅上升,工业增加值同比增速或在8.8%~9.0%间

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