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日常消費品優質板塊低估值藍籌薦9股

2019-12-04

日常消费品:优质板块+低估值蓝筹 荐9股 - 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■本周板块综述:本周(05//26)上证综指上涨0.6 %,深证成指下跌1.12%,食品饮料板块上涨0.47%,在申万28个子行业中排名第5位乳品板块继续强势上涨2. 1%,白酒板块次之上涨1.87%,软饮料、食品综合板块跌幅较大,分别下跌5.27%,5.10%分化明显,但仍符合我们的基本判断,即优质板块、主流行情仍是佳选

■核心组合表现:本周我们的核心组合上涨1. 8%,跑赢上证综指(0.6 %),食品饮料板块(0.47%),具体标的表现:贵州茅台(2.52%)、泸州老窖(2.77%)、五粮液(1.02%)、山西汾酒( .44%)、伊利股份( .45%)、中炬高新(-1.02%)、安琪酵母(- .24%)

■白酒、调味品板块各项财务指标最优,低估值蓝筹配臵价值空前凸显最新安信证券长沙策略会上,食品饮料行业的策略仍然建议“坚守主流行情”,重点是提价优质板块白酒和调味品(酱醋),重点关注低估值蓝筹,尤其是基本面底部已明的乳制品龙头伊利股份,配臵价值凸显综合201 -2016年以及2017年1季度食品饮料子行业分析,我们认为从收入企稳向上,利润增速领先角度,白酒和调味品板块表现最为明显,也即,板块基本面分化明显,需求表现好,消费升级明显(反映在提价,利润增速更高)的板块较为稀缺

前期食品饮料板块(尤其白酒)受业绩分化、市场调整、主题分流资金等因素共同作用回调明显,但我们认为在板块业绩横向比较优秀、主流标的估值不贵的情况下,调整带来加强布局优质标的的机会目前茅五泸2018预计估值均低于20倍,peg小于1,业绩增速高于20%,同时具备确定性、高增速和估值比较优势,中线风险较低,是资金避险的优选,为此,我们于5月9日旗臶鲜明提出白酒板块已“调整到位,反弹高度可期”的观点,优选高端白酒标的

当前市场对基本面高度重视,对估值敏感,我们认为食品饮料优质板块基本面和估值较为匹配,属于当前市场优选风险因素:持仓集中度的变化,纯配臵型标的的业绩兑现情况

■茅台等上市公司投资者沟通上台阶,确定性增强,龙头表现出强稳定性对板块贡献大①上市公司沟通上台阶,从信息传递角度增强确定性近期泸州老窖、茅台、汾酒、洋河股东大会交流均呈现积极透明特征,尤其最新的茅台股东会,传递出积极信号,即向上周期不变、加大分红、是否股权激励不影响公司积极发展等;我们坚定领先推荐的山西汾酒“8个方面保障2017任务完成”,股份公司任务目标超过整体,每个季度都不放松;洋河股份新江苏市场继续扩大,梦系列快速增长,报表有余力②部分公司股价超跌,如古井贡酒、沱牌舍得③板块主流标的估值仍然不贵我们一直强调茅五泸”2018年估值仍不高于20倍,peg小于1,平均增速预计高于20%“,结合年初策略我们提到优质蓝筹估值溢价将成为常态”的判断,目前正在朝这个方向前进

■调味品是仅次于白酒的“提价”板块,业绩大年;消费蓝筹估值溢价开始兑现

从渠道调研来看,普遍反映餐饮行业向好带动行业增长改善,KA渠道优势品牌集中度提升,消费升级使得调味品价格上升趋势明显今年调味品公司全部实现提价,是极度稀缺的提价行业,业绩大年判断,核心关注另外,乳品行业基本面探底,龙头伊利股份基本面平稳,底部探明,并隐含改善(公告竞购海外资产,内生之外的增长路径有望打开),当前配臵价值凸显,重点关注

■建议核心组合:白酒(新一轮大的趋势,“面”的机会,标的较多,核心是高端和次高端)+安琪酵母+中炬高新+海天味业+伊利股份+恒顺醋业

■风险提示:短期涨幅较高,市场情绪变化,系统性风险

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