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家用电器寻觅弱势市场中高安全边际

2019-09-17

  家用电器:寻找弱势市场中高安全边际 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  核心内容:

  行业动态:原材料价格延续低迷2012年以来,经济下滑带来需求低迷,主要原材料价格逐步回落。2012年7月6日,LME 月铜价大幅下挫 %,达7500美元左右,结算价达7600美元。布伦特原油7月后再次跌破100美元,截止至7月6日,达98美元每桶。

  目前市场对未来经济预期依然较差,预计大宗原材料仍然维持低位。

  虽然短时间制造企业也面临需求不足影响,但较低原材料价格有利于家电企业提升盈利水平。家电企业的盈利水平提升,部分对冲需求下落,销售增长放缓下仍能实现利润的稳定增长。

  行业短讯:

  高温范围扩大,空调需求旺季来临。

  2018年我国热水器销售额将超过 00亿元。

  中国内地2012年电视产量将达1.5亿台。

  厂商热衷AMOLED大尺寸面板电视将量产。

  2015年OLED电视全球销量预计超960万台。

  空调安全标准2012版获批。

  公司动态:

  TCL公告6月销售数据:LCD电视销量为86万台,同比增长11.54%;LED背光电视61万台,同比增长120%。

  格力公布未来三年股东回报计划:近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。

  阳光照明中标2012年国家高效照明产品推广项目。

  苏泊尔拟回购股份实行股权激励。

  格力变频连续5个季度第一。

  皇明太阳能公司IPO二次闯关再折戟。

  股价表现:

  上周,家电股表现逊于沪深 00走势,家电行业指数涨0.17%,而同期的沪深 00指数的跌幅为0.45%。

  从今年1月1日以来,家电行业指数涨11.18%,同期的沪深 00指数涨5.41%,截止目前,家电板块跑赢大盘约6个百分点。

  投资建议:保持推荐我们认为家电政策出台,或对下游需求有所刺激,提振市场信心。经济不景气以及需求不足,虽然对销售增长有所压制,但同时大宗原材料价格回落,有利于家电等中游制造企业盈利水平提升,对冲收入下滑,家电企业利润仍有较稳定增长,给予行业推荐评级。

  7月后,进入中报表露季节,关注中报业绩稳定增长的个股:格力电器、兆驰股分、老板电器。

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