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齐鲁证券与主板联动增强短期难以走出独立行

2019-09-18

  齐鲁证券:与主板联动增强 短时间难以走出独立行情 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  【投资要点】

  上周创业板受第一批上市28家股票机构配售股解禁的影响,申万创业板指数下跌了4.39%,跌幅远远超过了沪深300和中小板综指。截至2月5日,50只创业板股票市值合计1769.59亿元,较上周五的1843.26亿元减少了73.67亿元,市值缩水幅度为4%,这一比例远高于沪深300和中小板综指的同期跌幅。从个股来看,2月1日以来42只创业板股票出现下跌,占股票总数的84%。

  其中,10只股票的周跌幅超过了10%,破发股票也增加至4只。随着创业板市值的不断回落,估值水平也逐级下落。参考2月5日收盘价,50只股票的加权平均静态市盈率为86.17倍。

  进入2月以来,“年报行情”蠢蠢欲动,超预期事迹增长和高比例的分配成为了投资者追逐的热门。虽然创业板股价和市盈率水平均偏高,不过业绩浪依然有望带动部分个股走强。

  随着创业板持续扩容,游资愈来愈难在创业板掀起大的波涛,而大盘整体走势对创业板的影响愈发显得重要和显著。进入2010年,申万创业板指数和中小板综指的联动性变大,在大部分时间都是同涨同跌。在1月中下旬申万创业板指数和沪深300的联动性也显著增强。创业板与主板联动性必然伴随着创业板的持续扩容而逐渐增强。因此,以后对创业板走势的研判,必须更多的斟酌主板走势对其影响。

  我们认为在主板市场疲软和创业板扩容压力的影响下,短期内创业板很难结束下跌趋势,价值回归走势仍将延续。但这也其实不说明创业板个股毫无投资机会。2月1日,首批创业板公司迎来限售股解禁,当日首批解禁的创业板个股中,有10只以跌停开盘,另有5只个股跌幅超过9%。但当日收盘时,大多数解禁公司纷纭报收阳线,有资金吸纳迹象,说明部分资金对其所投资的个股未来的成长性较为看好;另一方面创业板股本较小而股价偏高,这两点因素将增加创业板公司推出高比例分配方案的可能。

  近期创业板具有一些个股的投资机会。本周依据多方面分析的结果,我们建议激进的投资者可关注鼎汉技术(300011)、金龙机电(300032)、新宙邦(300037)、世纪鼎利(300050),但应严格控制仓位。

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  【策略回顾】

  在上周创业板周报中我们提示短期内创业板仍会延续下跌趋势,但一些个股在酝酿着中期投资机会。随着近期多家创业板披露年报和业绩预告,良好的业绩有望为太高的估值提供支撑。不过我们认为在创业板板块整体估值下移的进程中,个股走势将出现明显的分化,部份真正具有投资价值的个股行将出现。创业板上周的走势验证了我们的预期,上周申万创业板指数下跌4.39%,创业板市值缩水4%。不过在2月5日大盘大幅下挫的背景下,同日发布高送转分配预案的神州泰岳依然封于涨停,在其带动下,2009年事迹增长预期明确的创业板个股逆市走强。

  【创业板一周综述】

  1月以来,由于对紧缩周期提前到来产生恐慌,沪综指连续5周收出阴线。2月份第一周,沪综指下跌1.67%,深成指下跌1.81%。在市场回调过程中,创业板由于整体市盈率水平较高,期间跌幅普遍较大。截至2月5日,50只创业板股票市值合计1769.59亿元,较前一周五的1843.26亿元减少了73.67亿元,市值缩水幅度为4%,这一比例远高于沪深300和中小板综指的同期跌幅。

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