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媒體教育資產證券化熱潮持續薦9股

2020-01-16

媒体:教育资产证券化热潮持续 荐9股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

影视股回调,建议关注经营规范、现金流良好的院线板块本周受崔永元爆料事件影响,多家影视公司股价回调我们认为院线行业运营管理较影视内容行业更为规范,影院投资线下渠道壁垒较高,排除折旧等开支后经营性现金流良好,经营上合规风险较低2018年月票房284.5亿元,同比增长22%,其中国产片票房同比增77%,5月《超时空同居》进一步验证国产电影观影热情复苏后期我们看好月暑期档表现,建议关注中国电影、万达电影(停牌)、金逸影视、横店影视、光线传媒

教育行业资产证券化热潮持续本周安永中国教育行业报告支出2017年教育投资额达1 0亿美元,较2016年翻倍,其中语言培训类项目同比增长417%今年海外教育已有2家新IPO,6家已向交易所提交材料等待上市,长期看教育资产证券化热潮将持续报告看好中高端民办学历教育、语言培训、素质教育、教育科技等板卡我们认为教育行业持续受刚需(人口结构、家庭消费升级)、政策(民促法落地后监管逐步清晰)、技术三大因素驱动,二级市场应关注行业口碑突出,商业模式成熟,商业模式可复制的优质标的,持续关注百洋股份

YY2018Q1营收/Non-GAAP净利润增速4 %/ 1%,视频直播社交龙头地位稳固营业收入 2.49亿元,同比增长4 . %;毛利12. 亿元,同比增长 8.6%;营业利润5.96亿元,同比下降 . %;毛利率45.9%;归母净利润4.44亿元,同比下降18.2%;non-GAAP营业利润7.27亿元,同比增长1 .7%;non-GAAP归母净利润7.00亿元,同比增长 1.1%

其中YY直播营业收入22. 9亿元,同比增长 .7%,毛利11.04亿元,同比增长26. %;虎牙直播营业收入7.9 亿元,同比增长107.2%,毛利1. 1亿元,同比增长712.1%

本周申万一级行业传媒指数下跌1.8 %,跑输沪深 00(-1. 4%)及创业板指(-1.09%)

本周传媒板块涨幅前五为宣亚国际(1 .18%)、元隆雅图(12.80%)、方直科技(11.47%)、创业黑马(10.10%)、麦达数字(9.09%),跌幅前五为华谊嘉信(-2 .7 %)、暴风集团(-17.91%)、华谊兄弟(-1 .45%)、星辉娱乐(-11.58%)、唐德影视(-10.97%)根据申万宏源策略测算,截止2018.06.0 传媒板块PE42X,处于历史46%分位,PB2.7X,处于历史1 %分位重点推荐个股:1)影视&院线:中国电影(文化自信龙头;中美电影谈判及暑期档强催化);金逸影视(暑期档,重拾重点城市扩张步伐)、横店影视(暑期档,三四线院线龙头加速扩张);2)教育:百洋股份(IT设计培训龙头,教育政策催化) )版权:视觉中国(图片版权龙头高壁垒,互联平台战略合作奇虎再下一城);捷成股份(5.29最新深度,爱奇艺等络视频产业链优质龙头,大股东增持);4)游戏:完美世界(上调18H1归母净利润至7.. 亿,《武林外传》上线三天排名IOS畅销榜第四,《归去来》点击排行榜首)、掌趣科技(第三方预计《奇迹觉醒》Q1流水超10亿),5)营销:分众传媒(基本面长期无忧,短期底部提供布局机会)

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