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银河证券基于行业轮动的做空择时研究

2019-09-18

  银河证券:基于行业轮动的做空择时研究 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  核心观点:

  强势行业减少预示市场下跌行业轮动可以被用来观察市场中多空力量对抗,而持续强势行业的数量增减则可以被用来衡量多头气力的强弱,并进一步判断市场的涨跌。在本报告中,我们将讨论如何利用强势行业数量增减捕捉市场拐点,寻找做空时机。

  基于行业轮动进行做空择时基于29个中信一级行业和沪深 00指数,我们构建了做空择时模型。我们将由两个连续交易日组成的一个时间窗口中,收益率排名前10的行业定义为强势行业组。当分别来自两个连续时间窗口的两组强势行业中,相同的行业数不超过一半时,做空信号初步发出。再进行底部形态的过滤,我们将得到最终的做空信号。

  做空择时信号胜率和可操作性都高在2010年到2014年,该做空择时模型共发出97次信号。

  依照信号发出的后一个交易日开盘价开仓,跌破5日均线收盘平仓,或者2%止损的操作规则,一共有85次信号正确,胜率为87.6%,信号按年的胜率均不低于77%。同时,所有有效信号均为左边或同步信号,具有极高的可操作性。另外,大量做空信号发出之后的指数下跌终止位也远低于5日均线。该信号可以被进一步的利用来增加做空收益。最近一次做空信号发出日为2014年8月5日。

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