当前的位置是:主页 >> 国际

家用電器云帶陰霾去花開芬芳來

2020-01-16

家用电器:云带阴霾去 花开芬芳来 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点思考:家电板块上市公司股价驱动因素何在家电板块已连续六年大幅跑赢沪深 00指数,且白电子行业表现更为明显在相对及绝对估值均有下行的背景下使得板块持续大幅跑赢的动因在于板块业绩的确定性增长,历年“二月行情”的显现也正是家电板块股价业绩推动的印证

从业绩驱动因素看,在目前行业仍处普及期的背景下驱动白电行业业绩增长的核心动因在于销量增长,而驱动黑电行业业绩增长的动因则在于盈利能力改善

以邻为鉴:日本家电产业衰败带来的深刻启示随着索尼、松下及夏普三大巨头的相继陨落,日本家电尤其是黑电产业逐步走向衰亡,作为昔日黑电产业领军梯队的日系家电企业集体巨亏存在一定的客观因素,但其自身积累多年的弊病在外部因素催化下集中释放加速了其衰亡进程

不过空调巨头大金则依靠持续的产品专注化战略,始终保持在多联机及变频空调领域强大的技术领导力,其较好的经营表现挽救了日系家电产业最后的尊严

白电行业:增速放缓成必然,结构改善为亮点受政策透支及渠道去库存等因素影响,今年白电行业增速明显放缓,我们谨慎判断明年行业整体销量增速会有一定改善,但同时也不否认行业高增长已成过去,未来其将步入缓步增长阶段,而从增速层面来看最为确定的依旧是空调子行业虽然明年行业竞争格局或较今年有所加剧,但在节能新政刺激效应显现背景下,产品结构高端化调整将成为推动行业主营及盈利能力双重改善的动力

黑电行业:销量稳步增长,面板产业链值得关注随着黑电销量驱动因素由城镇更新向农村更新轮动,短期内黑电行业增速未有担忧,预计明年行业整体增速在10%左右;而基于对上游面板价格的趋势性判断,明年行业盈利能力或有一定承压,不过从长期看,随着内资竞争格局的好转以及面板产能的集中释放,黑电整体盈利能力仍存一定改善空间;除此之外,基于对面板行业供求关系的研究,我们认为明年面板行业趋势性机会值得关注

201 年年度投资策略及重点推荐公司在行业销量增速难有较大改善预期且竞争格局略有加剧的背景下,业绩增速确定的龙头上市公司依旧是市场关注的焦点;同时具有一定安全边际以及较大改善预期的个股也值得我们持续跟踪;而基于对明年面板行业尤其是 2英寸面板的较好预期,面板行业相关上市公司经营性业绩也将值得期待基于以上逻辑,推荐格力电器、美的电器、老板电器、TCL集团、合肥三洋以及华帝股份

小孩咳嗽有痰吃什么好的快
丁桂薏芽健脾凝胶怎么吃
儿童癫痫症状
标签
友情链接